ESG主流评级方法大鉴赏，ESG评级都在评什么？| 实践指南
发布时间：2024年06月26日
近年来，企业的社会责任和环境影响日益成为投资者关注的热点，直观反映企业表现的ESG评级在投资决策中也愈发受到重视。
随着ESG评级体系的不断发展，全球ESG 评级机构已达600余家，其中有代表性的ESG评级机构包括：明晟公司（MSCI）、标普全球评级公司（S&P Global Rating）、标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）、富时罗素公司（FTSE Russell）、汤森路透（Thomson Reuters）、商道融绿、社投盟等。
众多的评级机构中，谁才是权威，他们各自又有哪些门道呢？今天就让我们走进这些评级机构一探究竟。
ESG评级都在评什么？
在环境维度
ESG评级关注的是企业如何应对日益严峻的气候变化挑战，包括其节能减排措施、资源利用效率以及生态保护投入等方面。
资源使用与效率评估企业在能源、水和其他自然资源的使用上是否高效，以及是否有减少资源消耗和浪费的措施。
排放与污染考察企业在运营过程中产生的废气、废水、废物等污染物的排放情况，以及其对环境的影响和污染控制措施。
气候变化与适应分析企业对气候变化的适应和缓解措施，包括温室气体排放的管理和减少策略。
环境影响与保护评价企业对其运营对生物多样性、土地使用和自然资源的影响，以及采取的环境保护措施。
绿色产品与服务考察企业提供的产品或服务是否符合环保标准，是否有推动绿色创新和可持续发展的实践。
在社会维度
ESG评级着眼于企业如何处理好与员工、客户和社区的关系，包括员工权益保障、产品质量安全、消费者权益保护以及社会责任履行等方面。
具体主要包括
劳工标准与员工关系评估企业的劳动条件、工资福利、员工健康与安全，以及员工关系和工作满意度。
供应链管理
考察企业如何确保其供应链中的供应商遵守劳工权利、环境保护和社会伦理等标准。
社区参与与发展
评价企业在所在社区的参与程度，包括慈善活动、社区建设和对当地经济的贡献。
产品责任
分析企业产品对消费者安全的影响，以及企业如何处理产品安全问题和消费者投诉。
数据安全与隐私
保护评估企业在收集、存储和使用个人数据时的安全性和隐私保护措施。
在治理维度
ESG评级则关注企业的内部管理机制和风险控制能力，包括董事会结构、高管薪酬、反腐败措施以及信息披露透明度等方面。
具体主要包括
公司治理结构
考察企业的治理结构是否透明、有效，包括董事会的组成、股东权利和内部控制机制。
商业道德与合规
评价企业是否遵守相关法律法规，以及是否有强有力的道德准则和反腐败政策。
风险管理与透明度
分析企业如何识别和管理各种风险，以及其信息披露的透明度和质量。
股东权利
评估企业是否尊重和保护股东的权利，包括少数股东的权益保护和公平对待。
激励与薪酬
考察企业的薪酬政策是否与长期绩效挂钩，是否鼓励可持续和负责任的经营行为。
ESG评级通过综合这些方面的信息，为投资者提供一个全面的视角来评估企业的非财务绩效和长期价值。
企业在这些方面的表现越好，通常意味着其在可持续发展方面的实践越成熟，也更可能获得投资者的青睐。
下面，我们着重介绍几个最重要的评级体系。
MSCI ESG评级
MSCI ESG评级体系作为一种全球性的环境、社会和治理评估工具，被广泛用于帮助投资者了解和评估公司在ESG（环境、社会和治理）方面的表现，其评级方法具有较强的专业性和广泛的行业认同度，是当前投资人接受度最广的ESG评级机构。
结构方面
MSCI的ESG评价体系包含3个一级支柱、10个二级主题指标、35个三级关键问题指标和1000多个具体数据点。
行业差异方面
MSCI根据影响程度和作用时间对每个三级关键问题指标赋予了不同权重，并且将各指标的得分与行业同类公司进行比较，得到公司最终的ESG评级，分为AAA-CCC的7个等级。
评价维度上
MSCI主要考察公司的管理能力和风险敞口两个维度，其中管理能力主要考察公司战略和业绩表现，风险敞口主要考虑公司的业务特征。
FTSE Russell
与MSCI近似，FTSE Russel依旧聚集环境、社会、管理三大核心。在这三大核心内容下，FTSE Russell设立了14个主题评价，每个主题包含10到35个具体的评估指标，形成了一个多层次的评价体系。
权重分配方面
FTSE Russell的ESG评级体系中的指标权重是根据敞口大小来分配的，即最重要的ESG问题被赋予最大的权重。
这意味着对于不同行业和企业，根据其所面临的具体ESG风险和机遇，相应的指标会被赋予不同的权重。例如，对于能源行业，温室气体排放的权重会比较高，而对于金融行业，隐私和数据安全的权重可能会更高。
评分方式方面
FTSE Russell的ESG评级仅使用公开资料进行评估，包括公司的季度报告、年度报告、可持续发展报告等。评级过程中，FTSE Russell首先进行初步的ESG评级评估，然后邀请企业参与评估并提供反馈。在整合评分和评级结果的过程中，FTSE Russell会对公司的反馈进行审查，并进行质量控制，最终确定评分和评级结果。FTSE Russell的ESG评分范围是0至5分，每个主题的得分会根据相应的指标进行加权汇总。
最终，每家符合条件的公司会获得一个ESG整体评分。此外，FTSE Russell还提供了FTSE4Good指数系列，这是一个基于ESG评级结果从优选取成分股的指数系列，只有ESG评级较高的公司才能入选。
Sustainalytics
Sustainalytics（晨星）是全球领先的独立研究公司，总部位于荷兰，拥有超过26年ESG的研究及评级经验。晨星可持续分析涵盖了超过16,000家公司，是市场上覆盖范围最广的基于分析师的ESG风险评级。
在评分方法方面
Sustainalytics的ESG评级基于一个三层框架。第一层是ESG核心驱动力，涵盖了公司治理、环境因素和社会因素。第二层是ESG局势，它考虑了行业趋势、法规标准和利益相关者的期望。第三层是绩效指标，这包括ESG指标和关键性能指标。
在数据分析方面
Sustainalytics采用定量和定性分析方法。定量分析涉及将数据转化为可比较的指标，并使用统计模型和算法来确定公司的ESG表现。
而定性分析则通过评估公司的策略、目标、绩效和倡议来补充定量数据，从而提供一个更全面和深入的ESG评估。
该机构评估体系从企业ESG风险角度出发，分不同维度进行风险评估，并按企业ESG得分划为可忽略风险、低风险、中风险、高风险以及严峻风险5个风险等级。
国内ESG评级
中国本土的ESG评级机构与标准近年来发展迅速，逐步建立起适应本土市场需求的评价体系。
在ESG标准方面
中国生物多样性保护与绿色发展基金会于2021年发布了《ESG评价标准》（T/CGDF 00011-2021），自2021年10月4日起实施。这一标准为中国本土的ESG评估提供了统一的参照，推动了ESG在中国的规范化和标准化进程。
总体而言，中国本土的ESG评级机构与标准正逐渐与国际接轨，同时结合本土市场的特点，为投资者和利益相关者提供了更为全面和深入的ESG评估服务。下面我们给大家介绍主要的几个国内ESG评级体系。
华证ESG评级：在范围上覆盖全部A股上市公司。指标体系上，华证采用3个一级指标，14个二级指标，26个三级指标以及超过130个底层数据指标，形成全面的评估框架。
呈现形式方面，华证ESG评级总分为100分，分为“AAA-C”九档评级，为投资者提供直观的评级结果。
中证ESG评级：同样覆盖全部A股上市公司。指标体系上，中证由3个维度、14个主题、22个单元和180余个指标构成，旨在从多个角度全面评估公司的ESG表现。
在评级呈现形式方面
中证采用行业内分数，范围为0-100%，反映公司在同行业中的ESG相对排名。
商道融绿ESG评级：在覆盖范围上除了全部A股上市公司，还包括约500家港股上市公司，显示出其更广泛的覆盖范围。
在评级呈现形式上，其满分为100分，设有A、A-、B、B-、C、C-、D共10个等级，为投资者提供了多样化的评估结果。
在全球化日益深化的今天，ESG评级体系及评级方法的重要性愈发凸显。通过对国内外ESG评级体系的深入剖析，我们可以清晰地看到，它们不仅为企业提供了可持续发展的指南，也为投资者提供了评估企业非财务绩效的重要工具。
这些评级体系不仅关注企业的经济效益，更强调企业在环境、社会和治理方面的表现，从而推动企业在追求经济效益的同时，积极履行社会责任，实现可持续发展。
展望未来，随着全球对ESG理念的认同度不断提升，ESG评级体系将进一步完善和丰富。我们期待更多的企业能够积极参与ESG实践，通过持续改进和创新，为构建人类命运共同体贡献自己的力量。
同时，我们也希望投资者能够充分利用ESG评级结果，做出更加明智和负责任的投资决策，推动资本向更加绿色、可持续的方向流动。